证监会推动并购重组落地

近期，中国证监会通过修订《上市公司重大资产重组管理办法》来深化并购重组市场的改革，其主要的举措和成效让人瞩目。

一、制度创新亮点

在制度创新方面，此次改革展现出了多个亮点。对于上市公司吸收合并以及优质公司发行股份购买资产的行为，实行了快速的审核程序。这种“2+5+5”的极速审核模式，最快可以在12个工作日内完成，无需经过重组委员会的审议。例如，赛力斯收购问界工厂的项目，按照新的规定，流程可以缩短至两周内完成。

新的政策还允许股份对价分期支付，注册有效期被延长至48个月。这一举措降低了交易风险，特别是对于估值波动较大的科技企业。监管政策对于财务状况变化、同业竞争等方面的硬性要求也有所放宽，支持跨行业的并购以及未盈利科技资产的整合。到2025年，预计约有四成的重组将涉及新质生产力领域。

还有一个值得关注的点是私募基金“反向挂钩”机制。投资满48个月的私募基金锁定期将缩短50%-75%，这一举措旨在吸引长期资本参与并购，预计会带动超过2000亿元的资金入市。

二、市场效应

改革带来的市场效应十分显著。数据显示，到2025年，深市已披露的重大资产重组达到99单，全市场累计披露的重组超过600单，交易金额同比增长了11.6倍。产业升级也在加速，约有70%的标的属于集成电路、新能源等新兴产业。更令人欣喜的是，已有20家传统企业通过并购实现了向新质生产力领域的转型。

在股市方面，新规发布后，并购重组概念股表现活跃，金利华电、湖南发展等十余只并购重组概念股涨停。

三、后续监管方向

证监会强调，在推动并购重组市场改革的也将同步强化风险防控。未来，将会加大对财务造假、内幕交易等行为的追责力度。通过地方证监局了解企业需求，优化服务，推动形成示范案例。深交所也表示，将继续完善制度机制，支持上市公司质量的提升。

这次改革为上市公司并购重组提供了更大的灵活性和便利性，同时也为投资者提供了更多的投资机会。随着改革的深入，我们期待看到更多的优质企业通过并购重组实现快速发展，为中国经济的转型升级注入更多的活力。