美元暴跌才刚刚开始

经济趋势观察：美元的跌势与挑战

一、经济基本面面临压力

近期美国经济数据呈现疲态，似乎正在经历一波逆风。5月的服务业PMI指数跌破荣枯线至49.9，表明经济活动放缓的迹象。ADP就业新增人数也跌至四年来的新低，仅增加了3.7万人，显示经济动能显著减弱。这无疑让市场对美国经济的未来走向感到忧虑。

政策的不确定性也是困扰市场的一大难题。特朗普的贸易政策反复无常，让市场感到焦虑不安，这也成为拖累美元表现的重要因素。

二、货币政策分化加剧

美联储的降息预期正在逐渐强化。市场预计将在未来一段时间内累计降息100至150个基点，显示出美元流动性宽松周期的延续。与此其他央行也在采取行动，如欧洲央行连续第七次降息。尽管欧元区经济展现出一定的韧性，支撑了欧元兑美元汇率的反弹，但全球货币政策的分化无疑加剧了货币市场的波动。

三、结构性压力显现

当前，美元面临的压力不仅来自宏观经济和政策层面，还有更深层次的结构性问题。去美元化的趋势正在加速，新兴市场纷纷推进本币结算，全球美元储备占比可能跌破55%。这不仅影响了美元的全球地位，也对全球货币体系带来深远的影响。今年以来美元的跌幅创下历史性的记录，前五个月累计下跌8.4%，有记录以来最差开年表现已经出现。

四、市场情绪与专家观点碰撞

摩根士丹利的前策略师任永力对美元的走势表达了担忧。他指出，美元估值过高的问题尚未得到充分修正，当前的跌势可能只是开始。技术面分析显示，美元指数已经跌破了关键支撑位，短期内可能会下探至95-100区间。

美元面临的宏观经济压力、政策转向以及全球货币体系的变革都可能使其弱势周期延续较长时间。投资者需要密切关注全球经济形势的变化，以及各大央行货币政策的变化，以做出明智的投资决策。我们也要认识到，在这场全球货币体系的变革中，新兴的市场和货币将扮演重要的角色。