蚂蚁集团宣布回购估值降四成

《蚂蚁集团回购方案》

一、回购方案概览

蚂蚁集团宣布了一项回购计划，其核心内容极为引人注目。公司计划回购的比例不超过总股本的7.6%，对应估值约为5671亿元人民币。相较于2018年C轮融资的估值（约9600亿元），此次回购的估值下降了约40%。此次回购的资金主要用于补充员工激励池和满足股东的流动性需求，而回购资金全部来源于公司的自有资金。

二、估值回落的原因

蚂蚁集团的估值回落并非偶然。当前国内互联网公司的整体估值回调趋势影响了公司的估值。蚂蚁集团作为科技与金融企业的结合体，其估值符合市场预期。公司在2023年7月接受了金融管理部门的罚没，金额高达71亿元，并随后启动了整改措施。这一事件不仅搁置了公司的上市计划，也对资本市场的预期产生了影响。公司业务结构的调整，特别是支付业务份额的下滑（支付宝市占率从2014年的82.8%降至2024年的20.7%），也是影响估值的重要原因。数字金融科技平台（如消费贷中介）已成为公司的盈利主力。

三、股东与员工的反应

关于此次回购，股东的态度各异。阿里巴巴明确表示不参与出售，而君瀚、君澳等大股东则支持回购计划。对于公司员工而言，部分老员工可能会面临期权价值缩水的问题（如回购价为67元/份），这可能会影响到员工的士气。但公司强调，回购是自愿选择的，旨在长期激励员工。

四、财务表现与未来展望

尽管面临诸多挑战，但蚂蚁集团在财务表现上仍呈现出积极的态势。2024年，公司净利润实现了383.27亿元，同比增长61%。这一增长得益于公司杠杆率1:13的高效模式，该模式持续为公司带来收益。未来的发展道路上，蚂蚁集团仍需面对监管合规、业务转型以及资本市场信心重建的挑战。

此次回购被视作蚂蚁集团在估值重塑期的流动性管理举措。其长期价值将取决于业务转型的成效以及政策环境的变化。我们期待蚂蚁集团能够在未来继续稳健发展，为股东和员工创造更大的价值。