证监会34亿罚单

鲜言操纵“多伦股份”案：资本市场监管史上的里程碑

近期，中国证监会对鲜言操纵股价一案作出了震撼资本市场的罚单，堪称史上标志性处罚案例之一。这不仅仅是一个简单的处罚案例，更是资本市场“强监管”时代的体现，深刻揭示了监管部门对于市场操纵行为“零容忍”的态度。

一、处罚金额与背景概述

回顾这一案件，鲜言在2015年通过其实际控制的多个证券账户及信托计划，采取一系列手段对“多伦股份”（后更名“匹凸匹”）的股价进行操纵，从中非法获利高达5.78亿元。这一行为在资本市场引起了轩然大波。证监会于2017年3月30日对其作出行政处罚，罚没金额合计高达34.7亿元，创下了当时A股市场的最高罚单纪录。

二、操纵手法介绍

鲜言的操纵手法堪称狡猾且恶劣。他主要通过以下四种方式进行操纵：

1. 连续买卖优势利用：在长达一年的时间里，鲜言账户组在多个交易日内频繁参与交易，利用其资金和持股优势连续买卖，人为影响股价走势。

2. 信息披露节奏把控：鲜言故意延迟发布公司重大利好信息，如公司更名及互联网金融业务等，以此制造股价波动。

3. 虚假交易假象制造：通过实际控制的不同账户之间进行对倒交易，制造市场活跃的假象。

4. 虚假申报误导投资者：频繁进行申报后撤单，误导其他投资者跟风操作，进一步加剧市场波动。

三、刑事追责后续进展

除了面临证监会的行政处罚外，鲜言还因背信损害上市公司利益罪和操纵证券市场罪被追究刑事责任。2020年，上海市第一中级人民法院对其作出判决，判处有期徒刑五年，并处罚款1180万元，违法所得被追缴。

四、监管信号与市场影响

这一案件对资本市场产生了深远的影响。“顶格处罚”彰显了监管部门执法的决心和力度。通过打破“违法成本低”的困局，震慑了那些试图利用资金、信息优势在市场牟利的“资本大鳄”。该案作为资本市场“强监管”时代的里程碑，推动了行刑衔接机制的发展，为资本市场违法犯罪行为的联合惩戒提供了范例。监管部门正通过提高违法成本、强化行刑衔接等方式持续净化市场生态。这一案例不仅为投资者敲响了警钟，也为资本市场参与者树立了警示标杆。